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#INMOBILIARIO — 06.04.2018

LOS FONDOS DE INVERSION LOS PRINCIPALES COMPRADORES DE INMOBILIARIO

La inversión inmobiliaria directa alcanzó en el primer trimestre en España los 2.450 millones de euros

  • LAS “YIELDS PRIME“ EN OFICINAS, RETAIL Y NAVES LOGÍSTICAS SE SITUARON, AL CIERRE DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2018, EN EL 3,25%, 5,85% Y 2,8%, RESPECTIVAMENTE
  • LOS FONDOS SE AFIANZAN COMO PRINCIPALES COMPRADORES DE INMOBILIARIO DESBANCANDO A LAS SOCIMIS, QUE SIGUEN INMERSAS EN EL PROCESO DE GESTIÓN DE SUS ACTIVOS

La inversión inmobiliaria directa en España alcanzó en el primer trimestre de 2018 un volumen de 2.450 millones de euros, según un informe elaborado por el área de “research” de BNP Paribas Real Estate. Se trata de una cifra muy similar a la registrada el último trimestre de 2017, que permite mantener el dinamismo por parte de la demanda de cara a los próximos trimestres.

Grafico volúmenes

Los fondos se apoderan del mercado

Los fondos de inversión se están afianzando como los principales compradores de inmobiliario desbancando a las SOCIMIS, aunque este tipo de sociedades continúan aumentando, pasando de 46 en junio de 2017, a 54 en el mes de marzo de 2018.

Durante el primer trimestre del año, el reparto de la inversión mantuvo la tónica del año pasado: los activos retail fueron los más demandados. Los segmentos de oficinas y hoteles se han situado en segunda posición, con un volumen aproximado de 350 millones de euros invertidos en cada segmento.

Menor recorrido de los valores capitales

Después de las revalorizaciones de los activos inmobiliarios que se han observado en los últimos tres años en el mercado español, 2018 comenzó con los síntomas de que el ciclo alcista de los “capital value” cada vez tiene menor recorrido por la vía del ajuste de las rentabilidades. Los inversores esperan ahora que los retornos vengan por el lado de las rentas y centran sus esfuerzos en la gestión del activo. Las rentas se verán impulsadas por la tendencia general del mercado y la consolidación de la demanda ocupacional. La gestión del activo pasará por conseguir que los inmuebles sean más eficientes, incrementar los ahorros de costes, realizar reformas, mejorar la calidad de los inquilinos, etc.

Al mismo tiempo, la compresión de las rentabilidades durante el año pasado ha ido perdiendo intensidad. Las “yields prime” en oficinas, retail (locales a pie de calle) y naves logísticas se situaron al cierre del primer trimestre en línea con las cifras del último trimestre de 2017: 3,25%, 5,85% y 2,8%, respectivamente.

Después de la reducción de los retornos de los activos inmobiliarios hasta mínimos históricos, se llegó al punto de que había producto que se compraba como valor refugio e incluso se han efectuado compras de inmuebles con expectativas de incremento de rentas optimistas, como resultado de la abundante liquidez y la presión para invertir.

Los fundamentales respaldan la inversión

Los fundamentales que sustentan los mercados de la ocupación siguen ganando fuerza. En retail, el Índice de Comercio al por Menor, que mide la evolución de las ventas y el empleo en el sector del comercio minorista, suma 41 meses (de un total de 42; enero de 2018 incluido) de variaciones anuales positivas.

Por el lado de las oficinas, la estimación de creación de puestos de trabajo que se ubican en oficinas para 2018 es de 120.000 (Fuente: Oxford Economics). Estos nuevos empleados contribuirán a que la absorción neta positiva se incremente en el mercado de la ocupación y ello se reflejará en la evolución de las rentas y las tasas de disponibilidad. Por otro lado, los hoteles siguen incrementando sus ratios de ocupación y los índices de rentabilidad como consecuencia de la buena inercia en la llegada de turistas.

iNVERSOR POR TIPO DE COMPRADOR