Transición energética: mercado de crédito de carbono

MEDIO PLAZO, RIESGO ALTO

• El mercado de créditos de carbono de la UE está cobrando importancia, y los precios se han duplicado hasta los 45 euros/tonelada desde el pasado noviembre. Una normativa más estricta impulsará esta fijación de precios del carbono para que los objetivos de carbono cero neto sean alcanzables.
• Europa, Estados Unidos y China están aumentando sus inversiones para reducir su dependencia energética de los combustibles fósiles, mediante una combinación de generación de energía solar, eólica, de biomasa y nuclear.
• Un mundo cada vez más electrificado requerirá una mayor capacidad de almacenamiento de baterías industriales para suministrar electricidad cuando el clima no permita generar energía solar y eólica. 
  

La carrera por alcanzar el objetivo de carbono neto cero se acelera

Europa y EE. UU. se preparan para invertir aún más para lograr el carbono cero: tras la reincorporación de EE. UU. al Acuerdo Climático de París, el Plan de Empleo del Presidente Biden está orientado a la mejora de las infraestructuras verdes, es decir, a la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero de EE. UU. en un 50% respecto a los niveles de 2005 para 2030, y en un 100% para 2050. Este plan, financiado con subidas de los impuestos personales y corporativos, debería suponer un claro impulso para el sector de las energías renovables en EE. UU. durante los próximos ocho años.

Del mismo modo, el Fondo de Recuperación de la Unión Europea también tiene como objetivo una transición verde en la economía europea, impulsando la inversión en la producción de energía solar, eólica y de biomasa, a medida que el mundo se electrifica cada vez más.

Los valores de las energías renovables están ahora menos sobrevalorados: los ETFs de energías limpias han sufrido una fuerte corrección desde mediados de febrero, con una caída del 35-40% hasta el mínimo reciente de los principales índices S&P Global y Wilderhill Clean Energy. Si bien es cierto que estos valores de energía solar, eólica y de biomasa estaban sobrevalorados en su punto álgido a principios de este año, hoy es mucho menos el caso. 

Aumenta la inversión en fondos ASG en lo que va de año: esta tendencia estructural a largo plazo muestra pocos indicios de disminuir. La correlación entre los índices de energías limpias y los valores de las grandes empresas tecnológicas de EE. UU. sigue siendo muy alta, por lo que no

debería sorprender que, a medida que el sector tecnológico se recupera, también lo hagan los valores de energías limpias.

Los créditos de carbono despegan: el mercado de créditos de carbono de la UE, impulsado en parte por los planes de la UE de poner en marcha otro sistema de comercio de emisiones más estricto para reducir la producción de carbono, está experimentando un vibrante crecimiento desde el pasado noviembre. Desde noviembre del año pasado, el precio de los créditos de carbono de la UE para diciembre de 2021 se ha duplicado hasta alcanzar los 45 euros/tonelada.

Poner un precio a las emisiones de carbono no es sólo un proyecto europeo: existen sistemas de créditos de carbono en California, el noreste de Estados Unidos y Quebec. Además, China ha puesto en marcha este año su propio mercado de derechos de emisión de carbono, que se espera que sea el mayor del mundo y que implica unos 3.300 millones de toneladas de CO2. Esto supondrá una presión adicional para que las economías pasen a utilizar fuentes de energía bajas en carbono, y para que promuevan sistemas de captura de carbono y planes de compensación de emisiones.

El 25 de mayo es una fecha clave: los líderes de la Unión Europea se reunieron en Bruselas en una sesión especial para debatir cómo alcanzar el objetivo colectivo de la UE para 2030 de reducir las emisiones de efecto invernadero en al menos un 55% respecto a los niveles de 1990.

Los Verdes alemanes en septiembre: una victoria de los Verdes en las próximas elecciones legislativas alemanas del 26 de septiembre podría acelerar la retirada de los vehículos con motor de combustión interna e impulsar el apoyo a una mayor tarificación del CO2.,8

Nos volvemos verdes por etapas

• No hay que dar por sentado que se eliminarán todos los combustibles fósiles a corto plazo. Dado que la edad media de los coches europeos es de 11,5 años, no todos conduciremos coches eléctricos o híbridos hasta dentro de muchos años.
• Los biocombustibles, como el biodiesel y el bioetanol, siguen siendo una solución más ecológica a medio plazo para los actuales vehículos con motor de combustión interna.
• Invertir en: empresas con bajas emisiones de carbono, eficiencia energética, empresas expuestas positivamente a los créditos de carbono, refinadores de biocombustibles, programas de compensación de carbono, incluido el carbono azul, tecnologías de captura de carbono y baterías/metales "electrizantes" centrados en el almacenamiento de electricidad.

La electrificación de la economía global llevará años

No todos conduciremos Teslas de la noche a la mañana: aparte del hecho de que los Teslas siguen siendo relativamente caros y relativamente poco fiables (según la encuesta de JD Power de 2021), recordemos que no todos conducimos coches nuevos. La edad media de los coches que circulan hoy en día es de 11,5 años en Europa, y de 12 años en Estados Unidos. En todo caso, es probable que la edad media de los coches aumente este año, dada la escasez de semiconductores que frenará la producción de coches nuevos en todo el mundo.

Los biocombustibles siguen siendo un importante paso previo a la electricidad: los coches usados y los vehículos pesados aún pueden ser más ecológicos si utilizan más biocombustibles, en forma de bioetanol o biodiesel. Los refinadores de biocombustibles del sector del petróleo y el gas son, por tanto, empresas "verdes" relacionadas con el petróleo, cruciales para que los vehículos existentes sean más respetuosos con el medio ambiente.

Metales del grupo del platino para reducir la contaminación: el endurecimiento de las normativas sobre emisiones de vehículos en Europa y China está acelerando la demanda de los principales metales preciosos utilizados en los catalizadores de los coches de combustión interna para reducir la contaminación en las ciudades: platino, paladio y rodio. 

Demanda de metales para baterías de vehículos eléctricos e infraestructuras ecológicas: los precios de las principales materias primas metálicas "electrizantes", como el cobre, el níquel, el aluminio, el litio y el estaño, han aumentado al menos un 50% desde abril de 2020, gracias a las necesidades de los coches eléctricos y las energías renovables.

Según el Banco Mundial, se estiman aumentos en la demanda de hasta un 500% para algunos de estos metales, especialmente los utilizados en las tecnologías de almacenamiento de energía, como el litio, el grafito y el cobalto. En 2050, la demanda anual de níquel procedente únicamente de las tecnologías energéticas podría igualar la producción mundial de níquel en 2018. La demanda progresiva de los metales básicos y preciosos utilizados en la producción y el almacenamiento de energía (por ejemplo, la plata) será enorme.

Captura y almacenamiento de carbono (CAC) y compensación de carbono, por ejemplo, “Blue Carbon”: actualmente invertir en proyectos de extracción y compensación de carbono son dos soluciones prácticas para reducir la huella de carbono. La extracción de carbono se refiere a una cadena de diferentes tecnologías que pueden evitar que el CO2 producido por las grandes fábricas y centrales eléctricas se libere a la atmósfera y contribuya al calentamiento global. El primer paso consiste en dotar a las chimeneas de las fábricas de filtros que atrapan las emisiones de carbono antes de que salgan. A continuación, el gas puede ser conducido a lugares donde pueda ser utilizado o almacenado. La mayor parte del dióxido de carbono se inyectará en el subsuelo (por ejemplo, en minas o pozos petrolíferos en desuso).

Los proyectos de carbono son una forma de compensar las emisiones de carbono invirtiendo en hábitats naturales que pueden absorber CO2, por ejemplo, financiando la plantación de nuevos bosques o la creación y el mantenimiento de ecosistemas costeros de “Blue Carbon”, como manglares, marismas y fondos marinos.