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#Stratégie d'investissement — 11.11.2018

Interview de Florent Bronès sur nos recommandations d'investissement pour Novembre

Florent Brones

La consolidation des marchés en Octobre ne remet pas en cause les facteurs lourds qui sous-tendent la hausse des bourses depuis près de 10 ans.

La consolidation des marchés en Octobre est due à une combinaison de facteurs : la révision en baisse du rythme de croissance futur des profits des entreprises montre que le pic du cycle des profits a été atteint aux Etats Unis. Par ailleurs les taux obligataires américains se sont tendus. Enfin, les risques politiques sont toujours présents (tensions commerciales entre Etats-Unis et Chine, politique fiscale italienne, Brexit). Le court terme demeure incertain, mais les négociations reprendront le dessus dans ces trois cas, selon nous.
 

Cette consolidation ne remet pas en cause les facteurs lourds qui sous- tendent la hausse des bourses depuis près de 10 ans. La hausse des profits se poursuit, les taux d’intérêt restent très bas historiquement car l’inflation demeure faible et les bourses ne sont pas trop chères. Cette consolidation est une opportunité pour renforcer (si besoin) les positions.
 

Nos recommandations régionales actions restent inchangées pour la zone euro et le Japon (nous sommes positifs). Nous sommes neutres sur les États-Unis, le Royaume-Uni et la Suisse. A l’intérieur de la zone euro, nous nous concentrons sur des paris sectoriels cycliques (banques, matériaux, pétrole, valeurs industrielles, équipement de télécom) et sur le thème de la « Value », très en retard. Nous devenons acheteur du secteur de la pharmacie pour ses qualités défensives et son évaluation attractive. Depuis le mois dernier, nous sommes positifs sur les marchés émergents avec une préférence pour l’Asie hors Japon (Chine et Singapour). Nous ajoutons la Corée et l’Indonésie à nos pays préférés. Nous sommes également positifs sur la Pologne et la Hongrie.

Florent Brones

Chief Investment Officer
BNP Paribas Wealth Management