Les temps changent ! Investir sur les marchés émergents à long terme

A l’image du ralentissement de la croissance en chine – qui est passée de 10% à 6% - les marchés émergents sous-performent depuis 2011. Malgré l’amélioration de plusieurs indicateurs, les perspectives semblent toujours peu encourageantes à court terme.

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Une association de catalyseurs

La combinaison de plusieurs facteurs permet d’envisager un changement et annonce le début probable d’une période prolongée de surperformance.

Cinq catalyseurs nous paraissent être assez puissants pour modifier la  tendance actuelle et permettre aux marchés émergents de surperformer :

  • L’intérêt partagé pour les Etats-Unis et la chine de mettre fin à l’escalade des tensions. Aux Etats-Unis, l’élection présidentielle approche, alors qu’en Chine l’affaiblissement de l’activité économique commande de trouver un accord.
  • La politique monétaire reste accommodante. L’inflation n’est pas un problème et de nombreuses banques centrales cherchent à réduire leurs taux pour aider à améliorer les perspectives économiques.
  • Porté par le développement de la classe moyenne, les dépenses d’infrastructures et les dépenses technologiques, l’écart de croissance entre les économies émergentes et les économies matures progresse à l’avantage des premières.
  • L’appétit pour le risque augmente au fur et à mesure que les craintes de récession s’avèrent clairement prématurées.
  • Sous l’angle technique, l’analyse graphique montre une tendance positive avec la rupture des lignes de résistances.

 

Les valorisations ne sont pas un problème, au contraire

Quelle que soit la façon dont nous examinons les valorisations, elles se situent le plus souvent autour de leurs moyennes à long terme. Ce n’est absolument pas un handicap si l’on considère l’évolution de la composition des indices vers des secteurs à plus fortes valeurs ajoutée.

 

En résumé, l’investissement dans les marchés boursiers émergents ne doit pas se faire uniquement en raison de leur importance dans les indices mondiaux mais véritablement parce que des vents favorables commencent à souffler.