2020年「疫后」投资主题

我们的五大投资主题彰显潜力 

关注中线策略

今年3月，全球近半成人口因疫情遭“禁足”，导致全球经济陷入前所未有的衰退。全球股市在30日内重挫34%。尽管在政府宣布救市措施（逐步“解封”以及经济刺激措施）之后股市强劲反弹，但短期环境仍不明朗。股市有可能会再次下试近期低位：解除封锁措施后可能会令新增个案短暂增加。执行经济政策面对的重重挑战、“去全球化”构成的影响以及中美贸易紧张局势复燃，恐令波动加剧。

因此，我们的中线经济展望是，今年下半年会逐步复苏并会持续到明年（U型复苏）。

部分市场将受惠于具吸引力的估值。除留意短期价格波动外，还应在股价下跌时把握时机增持。在这种情况下，采用主题策略可享更多选择性。

新冠危机推动部分趋势加速发展

结构性趋势当前至关重要。“首当其冲”的是在利率和债券收益率未来很长一段时间内都可能保持很低水平的环境下寻求收益。优质债券的预期回报率目前接近零，预期投资者会转向其他资产类别，同时限制过分增加风险。除从债市转向防守性股票或另类投资这一变化之外，经济中的其他变动也有望创造股市特有的中线机会。