科技股盛宴后：价值股接棒登场

本月主题：科技股盛宴后：价值股接棒登场

焦点

• 美股8月屡创新高，主要由科技股领涨。市场的承险意欲旺盛，主要是因为1）新冠疫苗；2）中美“第一阶段”贸易协议；以及3）全球经济持续改善。9月初，等待已久的科技股修正终于来临，我们上个月已经警告过这一点。
• 新冠疫苗消息的增加预期会成为金融市场的主要推动力。对新冠疫苗消息的敏感度有利于价值/周期性股票，资金应从成长股轮转至价值股。鉴于近期股市上升覆盖范围扩大，有迹象显示这种轮转已开始出现。
• 市场健康修正有利于确保升市持续更久。我们预期未来市场会继续波动，因为新冠肺炎、美国大选以及地缘政治紧张局势仍是主要风险。我们继续建议采取“杠铃策略”以应对各种可能出现的变数。