2020年「疫後」投資主題
#Market Strategy — 15.06.2020

2020年「疫後」投資主題

投資策略團隊

我們的五大投資主題彰顯潛力

關注中線策略

今年3月,環球近半成人口因疫情遭「禁足」,導致環球經濟陷入前所未有的衰退。環球股市在30日內重挫34%。儘管在政府宣佈救市措施(逐步「解封」以及經濟刺激措施)之後股市強勁反彈,但短期環境仍不明朗。股市有可能會再次下試近期低位:解除封鎖措施後可能會令新增個案短暫增加。執行經濟政策面對的重重挑戰、「去全球化」構成的影響以及中美貿易緊張局勢復燃,恐令波動加劇。

因此,我們的中線經濟展望是,今年下半年會逐步復甦並會持續到明年(U型復甦)。

部分市場將受惠於具吸引力的估值。除留意短期價格波動外,還應在股價下跌時把握時機增持。在這種情況下,採用主題策略可享更多選擇性。

新冠危機推動部分趨勢加速發展

結構性趨勢現時至關重要。「首當其衝」的是在利率和債券孳息率未來很長一段時間內都可能保持很低水平的環境下尋求收益。優質債券的預期回報率目前接近零,預期投資者會轉向其他資產類別,同時限制過分增加風險。除從債市轉向防守性股票或另類投資這一變化之外,經濟中的其他變動也有望創造股市特有的中線機會。

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主題 01 – 青睞優質股

我們目前看好盈利能力強、槓桿率低、利潤變動低且現金儲備充足的優質企業。

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主題 02 – 防守性策略

該趨勢主要透過優質企業債券、對沖基金及結構性產品來尋求另類投資回報。

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主題 03 – 「去全球化」

從長線來看,保護主義抬頭及對國際供應鏈的依賴預期會導致環球貿易有所回落或甚至下滑。「去全球化」有望為部分公司或甚至是部分國家創造投資機會。具體而言,進口替代商品及服務有望從該趨勢中受惠。此外,與中國競爭的新興市場國家亦然。

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主題 04 – 數碼化與技術創新

該主題與醫療保健趨勢並駕齊驅,是最受矚目的趨勢之一。 此次環球衛生危機令人們對溝通和數據流量的需求增加,5G和人工智能將從中受惠。

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主題 05 – 醫療保健創新

該板塊的增速比整體經濟快。有數碼化、數據分析和人工智能助力,醫療業的各個層面都將迎來重大變化,並有望激發一波公共投資。

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