2020年「疫後」投資主題

我們的五大投資主題彰顯潛力

關注中線策略

今年3月，環球近半成人口因疫情遭「禁足」，導致環球經濟陷入前所未有的衰退。環球股市在30日內重挫34%。儘管在政府宣佈救市措施（逐步「解封」以及經濟刺激措施）之後股市強勁反彈，但短期環境仍不明朗。股市有可能會再次下試近期低位：解除封鎖措施後可能會令新增個案短暫增加。執行經濟政策面對的重重挑戰、「去全球化」構成的影響以及中美貿易緊張局勢復燃，恐令波動加劇。

因此，我們的中線經濟展望是，今年下半年會逐步復甦並會持續到明年（U型復甦）。

部分市場將受惠於具吸引力的估值。除留意短期價格波動外，還應在股價下跌時把握時機增持。在這種情況下，採用主題策略可享更多選擇性。

新冠危機推動部分趨勢加速發展

結構性趨勢現時至關重要。「首當其衝」的是在利率和債券孳息率未來很長一段時間內都可能保持很低水平的環境下尋求收益。優質債券的預期回報率目前接近零，預期投資者會轉向其他資產類別，同時限制過分增加風險。除從債市轉向防守性股票或另類投資這一變化之外，經濟中的其他變動也有望創造股市特有的中線機會。