中國房貸問題報導：問題有多大呢?
法國巴黎銀行財富管理 亞洲首席投資策略師Prashant BHAYANI & 法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏 & 法國巴黎銀行財富管理亞洲投資專家劉傑俊
背景
- 據報道，中國越來越多的業主在項目延期期間停止/要求暫停償還按揭貸款。
- 各個當局迅速作出反應，是有助於平息不安和防止更廣泛經濟的金融溢出風險的關鍵。
中國房貸暫停的問題
有關拒絕償還延遲住宅項目按揭問題的報導日益惡化，進一步傷害本已脆弱的物業市場及消費意欲。 據當地媒體報道，在80多個城市，因暫停建設、延遲交付，當地買家集體要求凍結按揭付款的項目數量已超過200個。
儘管當局表示風險可控、銀行資產安全，但由於市場擔憂更多業主將停止償還按揭貸款有蔓延趨勢，可能威脅到金融體系的穩定。
到目前為止，受影響的未完成項目只限於若干個別當地物業發展商，主要位於房價大幅下跌的二線城市。
如果貸款人拒絕在正常條件下償還貸款,他們將面臨機會成本. 如果他們被列入政府的“不值得信任的人”名單，他們在日常生活中將面臨各種各樣的懲罰，比如限制他們獲得銀行貸款、就業申請、購買飛機票以及被排除在社會服務之外。 此外，物業發展商與業主簽訂銷售合約，而按揭合約則由銀行與業主簽訂。業主單方面中止按揭付款可能是非法的。
儘管如此，當局昨天宣佈，允許業主暫時停止對停滯不前的房地產項目的按揭付款，而不會受到罰款。
政府及時進行政策干預，是防範金融溢出風險的關鍵
中國房貸暫停的問題，如果不迅速解決，可能會引發地產需求下降、房地產銷售減弱和房價下跌的惡性循環，從而導致土地銷售和房地產投資不振。 這不僅會拖累復甦，還會導致對銀行系統中主要板塊的貸款猶豫不決。
有償還暫停風險的按揭貸款估計規模為7,400億元人民幣(1,100億美元) ，僅佔全國未償還按揭總額的2%左右。 儘管規模並不對金融系統構成系統性威脅，但防止負面溢出非常重要，這需要中央政府及時做出反應，讓業主放心，並要求銀行支持房地產開發商融資。
有哪些解決辦法?
由於維持金融及社會穩定是北京政府的首要任務，我們預期決策者會迅速採取行動，避免銀行系統及/或整體經濟的系統性風險。
中國當局重申確保房地產市場穩定和滿足購房者真正需求的重要性，後者被決策者視為重中之重。 事實上，中國銀保監誓言要幫助地方政府按時交付房產項目。有報道說，政府正在參與和引導銀行放寬向房地產開發商的信貸流動性。 據當地媒體報道，至少三個主要建設項目將重新啓動。
採取進一步的行政措施的可能性很高。 例如:
- 通過與國有同行匹配項目讓地方政府參與監控;以及
- 支持中小銀行補充資本，以便它們能夠向開發商提供資金，防止金融風險(現在允許地方政府特別債券支持小銀行注資)。