如何「強化核心投資」?
#Market Strategy — 13.05.2020

如何「強化核心投資」?

投資導航 - 亞洲版 [五月]

注重策略性資產配置 並技術性加入2020年大趨勢主題5G

5G

焦點

  • 市場驟然暴跌邁入熊市,凸顯出在動盪時期投資者的策略和技術性資產配置對其投資組合回報的重要性。
  • 近期市況波動比較適合增持我們偏好的5G技術這一2020年大趨勢主題。5G技術助力新冠疫情防控,為因疫情而被迫「保持社交距離」的經濟提供數碼解決方案。

為何資產配置對於「強化核心投資」至關重要?

拋售速度創紀錄,股市以史上最快速度落入熊市,道指在短短20天內重挫20%。一般而言,熊市平均會持續13個月。因此這突顯均衡資產配置的重要性。最近債市和股市的反彈為投資者提供難能可貴的喘息之機,可以進行目標資產配置或者相應地調整和再平衡現有配置。

策略性資產配置是一種結構化的投資方式,並為短期市場走勢透過技術性資產配置制定投資紀律。同時,該投資方式會盡量避免「行為偏見」(即高買、低賣、過度執著於找準最佳市場時機)而出現可能對投資回報產生不成比例的影響。因此,即使5到10年內在市場出現像今年這種大幅下跌的情況下,該策略仍可實現強勁回報。

歷史分析表明,策略性資產配置是長線回報最重要的驅動因素,決定超過75% 的回報率,而其他三大決定因素(即證券篩選、技術性資產配置及找準最佳市場時機)加在一起也只佔少於25%的回報率。

the most important determinant of portfolio return
  • 許多私人投資者太過專注於短期市場機會,會因而忽視決定投資組合回報率的最大因素 – 策略性資產配置。因此,花些時間來確定自己的策略性資產配置以補足短期技術性資產配置策略是很值得的。簡而言之,不能「尾巴搖狗」,讓次要部分支配全局!
  • 分散投資是資產配置的重要一環。諾貝爾經濟學獎獲得者Harry Markowitz曾說過,「資產配置多元化是投資的唯一免費午餐」。
  • 投資者一般沒有足夠重視有效地分散投資組合投資,也並未做到自己以為的那樣多元化。要預測每年跑贏的資產類別很困難,但多元化的投資組合則能受惠於不同資產類別的回報。

最近的市況波動是實施投資計劃的良好時機

市場調整通常很難預測。另外,最強勁的回報率往往出現在最差的回報期之後不久。事實上,2000年1月到2019年12月期間,10個最好日子中有6個發生在10個最差日子所在的兩週內。從下圖可以看出,與20年期間一直全面投資(即使在2000年的互聯網泡沫和2008年的環球金融海嘯期間亦未間斷)的投資者相比,錯過一些好日子可能對投資者的長線總回報率構成重大影響。

Returns of S&P 500 performance

投資者應怎樣做?

持續投資,並定期進行投資組合再平衡!

技術性資產配置:累積5G主題投資

我們認為,應利用目前的市場波動、透過技術性資產配置參與我們2020年的大趨勢主題之一:5G。目前, 5G技術因新冠肺炎疫情及環球實施「居家抗疫」措施得到加速發展。作為互聯網的支柱,其連續性、可靠性及速度從未如此舉足輕重。

技術創新也開始加速發展 ,包括遠程診斷、無接觸配送、企業對企業(B2B)供應鏈自動化等在疫情期間發展迅速,在經濟大部分停擺時仍能為人們提供關鍵商品及服務。「保持社交距離」經濟模式這一「新常態」在今次世界衛生危機過後很可能仍會持續。5G技術和人工智能「聯手」的威力強大,或將成為未來支出的重心,即使在經濟放緩時也是如此。

結語

勿要試圖以「核心」投資組合作短線投機。在任何時期都要保持「核心」投資,以在各市場週期中都能獲得「健康」回報。哪些可算作「核心」投資呢?環球股票、環球投資級債券、精選高收益債券、另類投資(如私募基金)以及黃金。此外,還可透過技術性配置來輔助「強健核心」。這些技術性配置可包括5G和人工智能等因新冠疫情得到加速發展的大趨勢主題。