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#Market Strategy — 11.07.2019

中美局勢緊張 : 如何在貿易戰中作出部署 [視頻]

譚慧敏,首席投資策略師

Q1. 您對爆發貿易戰的可能性有何看法?

我們認為緊張的貿易局勢有機會一直持續。這是我們的基本預測。而最壞的情況是美國對剩下的中國的產品再徵關稅。這當然是最壞的情況,但我們的分析認為這個機會較小,但仍有機會出現。接下來貿易的相關消息仍然有機會帶動市場波動。

Q2. 各中央銀行在今年下半年度將如何應對?

我們的基本預測是緊張的貿易局勢有機會長久持續。央行,特別當美國聯儲局察覺美國經濟下行風險增加時,便會按這些風險開始減息。我們認為今年有兩次減息的機會,明年也有一次機會減息。至於其他央行,歐洲的央行陸續擔心經濟好像一直放緩,通脹數據呈現緩和的跡象,歐洲的央行立場表現鴿派,會透過一些寬鬆的措施支持經濟。

Q3. 如何在這環境中為我們的投資組合作出部署?

正如剛才所說,我們認為整個市場的波動性有機會持續高企。若投資者已有太多資產集中的時候,市場波動性造成的風險非常值得關注。在這個情況下,投資者可考慮將其資產分散到不同的資產類別,譬如一些保本結構性產品,或可以分散到一些跟黃金相關的結構性產品。今年亞洲的債券相對表現穩建。甚至乎一些我們所謂另類的投資策略,譬如是對沖基金。很多對沖基金特別在所謂經濟週期差不多到達尾聲時,甚至接下來有機會進入下行週期,很多的對沖基金在這些情況下的表現特別好。所以投資者可以考慮將整個投資組合分散在這些投資產品上。

Q4. 貿易緊張局勢:誰會是亞洲區內的受益者?

很多投資者普遍只向比較負面的方向評估,事實是在亞洲區內的國家也可發揮一些正面作用。譬如越南在最近數月,出口增加,特別在低端產品上,已逐漸開拓一些市場,擴大市場份額。另外一些在北亞科技供應鏈中的地區,譬如韓國、臺灣,有機會因為中美關係,而導致有一些與科技相關的公司、產品,轉移到這些北亞地區。此外我們亦看到馬來西亞的電子產品亦開始受惠。