Interview de Florent Bronès sur nos recommandations d'investissement pour octobre

Nous abandonnons notre vue négative à court terme sur les actions. Les bourses sont
dans une phase de consolidation depuis deux ans (excepté le creux du dernier trimestre
de 2018) car les fondamentaux se détériorent : moins de croissance économique
attendue, hausses des profits revues en baisse, risques politiques toujours présents. Les
marchés intègrent mieux cette détérioration et les risques à la baisse se sont
amenuisés selon nous.

Nous restons pour l’instant neutres sur les bourses à moyen terme car le ratio
risques/potentiel de hausse nous parait peu favorable. Si tout se passe bien selon notre
scénario de base (une croissance économique modérée y compris dans la zone euro, une
faible hausse des profits en 2019 et 2020, des taux d’intérêt très bas historiquement et
sans choc à venir car l’inflation demeure basse) les bourses resteront sur leurs points
hauts de l’année mais auront du mal à continuer de monter par manque de catalyseur.
Par contre le risque de baisse est plus important en cas de concrétisation d’un des
risques. A l’inverse, après les baisses des taux d’intérêt de l’été, l’attrait relatif des
marchés actions a augmenté.