Investir dans le capital humain

THEME 7

Les meilleurs employeurs, l’éducation et la santé des personnes

Theme d'investissement 7 | BNP PARIBAS WEALTH MANAGEMENT

On prend de plus en plus conscience que les entreprises qui valorisent leurs travailleurs (le « capital humain ») et celles qui contribuent à l'éducation/santé et à l'entrepreneuriat (microfinance) s'inscrivent dans une transition vers un monde plus durable et plus responsable. Ces thèmes font partie des Objectifs de Développement Durable (ODD) de l'ONU. Nous anticipons une demande croissante de biens et de services liés à ces questions. Les entreprises qui bénéficient de notes élevées dans les domaines « meilleur employeur » et « égalité des sexes » ont également affiché de solides performances en termes d'arbitrage risque-rendement.

NOS RECOMMANDATIONS

Nous concentrons notre attention sur 3 sous-thèmes :

« Meilleurs employeurs » (satisfaction des salariés) et égalité hommes-femmes. L'approche de sélection des entreprises repose sur des classements comme « best companies to work for » (Fortune). Concernant l'égalité hommes-femmes, il existe des classements similaires (Equileap).

La microfinance et l'éducation. La microfinance est un moteur clé pour soutenir une croissance durable et lutter contre la pauvreté. Pour l'éducation, nous avons identifié des opportunités dans les nouvelles technologies dans l'éducation numérique, la gestion de l'éducation ainsi que les services et les fournitures.

Une alimentation saine et la sécurité alimentaire : nous voyons des opportunités dans des domaines tels que les aliments alternatifs, la production alimentaire respectueuse de l'environnement, la sécurité alimentaire ainsi que des aliments sains et naturels.

Nous concentrerons notre attention sur les actions d'entreprises, qui sont des acteurs clés dans ces domaines, en utilisant également des fonds gérés activement ou des ETF.

Les meilleurs employeurs (satisfaction des salariés) et la mixité

Ces sous-thèmes font partie des Objectifs de Développement Durable de l'ONU dans les domaines du « travail décent et de la croissance économique », de l '« égalité des sexes » et de la réduction des inégalités. Ils font partie du chemin vers un monde plus durable et plus responsable. Il existe également des raisons économiques et financières d'investir dans des sociétés de ce type.

En effet, dans une étude révolutionnaire réalisée en 2012 par Alex Edmans, l'auteur a montré le lien entre la satisfaction des salariés et la valeur de la société. En d'autres termes, il a pu montrer que les avantages de générer une grande satisfaction des employés l'emportent sur les coûts. Effectivement, il a constaté, sur la base de 28 années de données, que « les entreprises affichant une forte satisfaction de leurs employés surperforment leurs pairs entre 2,3 et 3,8 % par an ». Concernant la causalité, les résultats suggèrent également que c’est la satisfaction des employés qui est la source des bonnes performances et non l’inverse.

Les facteurs sous-jacents étant qu'une grande satisfaction des employés permet aux entreprises d'attirer et de conserver des travailleurs talentueux et de stimuler la productivité des employés. Il y a aussi des études empiriques qui montrent des preuves internationales de cette relation positive (voir Edmans, Li et Zhang (2014) ou Faleye et Fahan (2011) par exemple). Il existe de nombreux classements des meilleurs employeurs parmi lesquels Fortune (« best companies to work for ») et Glassdoor (« best places to work for »). En ce qui concerne l'égalité des sexes, il existe des arguments similaires, c'est-à-dire attirer et garder des travailleurs talentueux et améliorer la productivité des employés mais aussi que l'égalité des sexes peut générer une pensée et une gestion plus innovantes (S. Turban, D.Wu et L.Zhang 2019).

 

Microfinance et éducation

Ces sous-thèmes sont essentiels pour les Objectifs de Développement Durable « Éducation de qualité » et « Réduire les inégalités ».

La microfinance

La microfinance est un service bancaire qui propose des micro prêts destinés aux personnes n'ayant pas accès aux services financiers. Les montants sont faibles (souvent quelques milliers de dollars ou moins selon les pays) et la clé est que les emprunteurs aient accès à l'expertise financière à chaque étape de leur projet. La majorité des micro crédits sont destinés aux femmes des pays émergents. C'est un moteur pour soutenir une croissance durable, l'égalité des sexes et réduire les inégalités.

L’éducation

Nous nous attendons à ce que les dépenses en éducation augmentent fortement au cours des prochaines années en raison de l'essor de la classe moyenne dans les économies émergentes et du besoin d'apprentissage tout au long de la vie dans un monde où l'intelligence artificielle offre des opportunités aux travailleurs mais génère aussi un besoin d'adaptation pour eux. Les innovations dans les technologies éducatives ont apporté de nouvelles opportunités et rendu l'éducation plus accessible à des millions de personnes. Nous voyons des opportunités dans les nouvelles technologies dans l'éducation numérique, la gestion de l'éducation à tous les niveaux ainsi que les services et fournitures d'éducation.

 

Une alimentation saine et la sécurité alimentaire

Ce thème concerne les Objectifs de Développement Durable « faim zéro », « bonne santé et bien-être » mais aussi « Consommation et production responsables ». L'ONU estime qu'il y aura 9,7 milliards de personnes d'ici 2050 malgré un taux de fécondité en baisse (environ 2 milliards de plus qu'aujourd'hui). S'assurer de nourrir la population mondiale de manière durable et respectueuse de l'environnement sera l'un des plus grands défis jamais relevés. Il faudra pour cela beaucoup d'investissements dans la production alimentaire et l’alimentation alternative, l'innovation technologique et l'éducation. De nombreuses productions alimentaires consomment aujourd'hui d'énormes ressources et nuisent non seulement à l'environnement (surtout la production de viande), mais aussi à la santé des gens. Les engrais artificiels, les pesticides, les hormones, la déforestation, l'utilisation excessive de l'eau mais aussi les externalités négatives liées au transport alimentaire sur de longues distances sont particulièrement nocifs. Les émissions de méthane liées aux élevages d'animaux contribuent largement aux émissions de CO2 induites par l'homme. Ces défis laissent penser qu'il y aura d'énormes investissements dans ces domaines. Nous identifions des opportunités dans des domaines tels que les aliments de substitution (à base végétale), la production alimentaire respectueuse de l'environnement, la sécurité alimentaire et les aliments sains et naturels. L'accent sera également mis sur les entreprises contribuant à la réduction des déchets alimentaires et des émissions de CO2.

RISQUES PRINCIPAUX

La plupart des solutions d'investissement liées à cette thématique sont principalement liées aux actions. Malgré sa pertinence et son fort potentiel, les solutions d'investissement seront soumises aux mouvements des marchés actions mondiaux.

Toutefois, certaines activités liées à cette thématique devraient bénéficier d'une note élevée en termes d'ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) qui peut conduire à une moindre volatilité. Les fonds de microfinance présentent un niveau de risque plus élevé et doivent être analysés séparément.

Graphique - Population Mondiale (en millions) - Thème 7