Bonjour et bienvenue dans un nouvel épisode du podcast hebdomadaire de BNP Paribas Wealth Management.
Je suis Isabelle Enos, Responsable de la Stratégie Marchés en France.
Aujourd’hui, je vous propose un éclairage sur un secteur souvent discret mais qui revient en force dans l’actualité économique : les utilities, autrement dit les services aux collectivités. Les utilities désignent les services publics essentiels tels que la production et la distribution d'eau, de gaz et d'électricité. Elles jouent un rôle crucial dans nos sociétés modernes en fournissant ces ressources indispensables au quotidien. On les considère souvent comme des valeurs défensives, peu dynamiques, et pourtant… elles réservent bien des surprises.
Sur les 25 dernières années, les utilities ont surperformé les grands indices boursiers comme le S&P 500 aux États-Unis ou le Stoxx Europe 600 en Europe. Une performance solide, constante, qui mérite toute notre attention.
Mais pourquoi ce regain d’intérêt aujourd’hui ? La réponse tient en un mot : électricité. La demande explose, portée par l’essor de l’intelligence artificielle et la multiplication des data centers à travers le monde. Ces infrastructures numériques, essentielles au fonctionnement des modèles d’IA, sont de véritables ogres énergétiques. Elles tournent sans interruption, jour et nuit, et nécessitent une alimentation stable, fiable et massive pour alimenter les serveurs, les équipements informatiques, mais aussi les systèmes de refroidissement indispensables, car ces machines chauffent énormément.
Conséquence directe : il faut produire plus d’électricité, et surtout, moderniser les réseaux électriques pour l’acheminer efficacement. Cela implique des investissements colossaux dans les énergies fossiles, renouvelables, voire nucléaires, mais aussi dans les grids, ces autoroutes de l’électricité.
En résumé, le secteur des utilities aux États-Unis et en Europe est un bénéficiaire indirect du boom de l’IA, car ce sont ces entreprises qui fournissent l’énergie nécessaire au fonctionnement de ces infrastructures.
Et ce n’est pas tout. Le secteur des utilities est aussi un acteur clé de la transition énergétique. Prenons le solaire : les coûts des matériaux et des panneaux ont chuté, rendant les installations plus accessibles et plus rentables, même sans subventions. Mais un défi persiste : l’intermittence. Le soleil ne brille pas toujours, le vent ne souffle pas en continu. La solution ? Les batteries industrielles, capables de stocker l’énergie et de la restituer à tout moment, garantissant ainsi une alimentation continue pour les data centers.
Et côté performance boursière ? Depuis le début de l’année, les utilities européennes affichent un rendement net d’environ 20 %, bien au-dessus de la moyenne du marché. Elles bénéficient de plans de relance publics, notamment pour la modernisation des infrastructures, et d’une faible exposition aux tensions commerciales internationales, contrairement à d’autres secteurs comme l’automobile.
Alors, comment investir dans ce secteur prometteur ? Plusieurs options s’offrent à vous : des ETF ou fonds sectoriels dédiés aux utilities, des ETF thématiques centrés sur les infrastructures électriques, ou encore des entreprises spécialisées dans les composants et équipements pour moderniser la production et le transport d’électricité.
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