Jeremy Fasquelle
Bonjour et bienvenue dans ce podcast hebdomadaire de BNP Paribas Wealth Management. Je suis aujourd'hui accompagné d'Edouard Desbonnets Senior Investment Strategist. Bonjour Edouard.
Edouard Desbonnets
Bonjour Jeremy.
Jeremy Fasquelle
Alors Edouard, merci d'être avec nous et aujourd'hui nous allons discuter de la vulnérabilité du marché boursier américain face aux investisseurs étrangers. Pour commencer, pourquoi mentionner en ce moment ce constat de vulnérabilité du marché boursier américain ?
Edouard Desbonnets
Oui, effectivement, ça fait partie des sujets du moment, donc la vulnérabilité du marché américain. Et en fait, c'est parce que les investisseurs étrangers ont investi environ 10 000 milliards de dollars dans les actions américaines entre 2020 et 2024, ce qui fait une moyenne de 2000 milliards par an sur cinq ans, ce qui est énorme. Donc, avec autant d'argent venant de l'étranger, cela a forcément un impact sur le marché américain.
Jeremy Fasquelle
D'accord. Et quel pourcentage des actifs financiers américains détenus par des investisseurs étrangers sont des actions aujourd'hui ? À peu.
Edouard Desbonnets
À peu près 60 %. Donc, aujourd'hui, l'argent investi par les étrangers dans les actifs financiers aux Etats-Unis est majoritairement composé d'actions à hauteur de 60 %. C'est beaucoup. Jusqu'en 2010, par exemple, c'était seulement 33 %. Donc, il y a vraiment eu une augmentation considérable des investissements étrangers dans les actions américaines.
Jeremy Fasquelle
Si on reste sur les actions, parlons maintenant de valorisation et on va regarder le ratio cours sur bénéfices. Quel est le ratio aujourd'hui et comment il se compare par rapport aux moyennes historiques ?
Edouard Desbonnets
Le ratio historique du cours sur bénéfice du S&P 500 tourne autour de 16x, donc on peut dire que le S&P500 se traite 16x les bénéfices. Et en ce moment ce ratio est plutôt à 21. Donc on est clairement au-dessus de la moyenne historique. Ce qui veut dire que le S&P 500 est assez cher par rapport à son historique.
Jeremy Fasquelle
Un S&P500 qui est peut-être survalorisé. Quels sont les marchés boursiers qui sont relativement bon marché par rapport à leur moyenne à long terme en ce moment ?
Edouard Desbonnets
En ce moment, on a le marché britannique, les marchés émergents, la Chine aussi, qui sont plutôt bon marché en comparaison toujours avec leur moyenne historique. Et à l'inverse, on va dire que la zone euro et le Japon sont, eux, plutôt en ligne avec les tendances passées.
Jeremy Fasquelle
D'accord. Donc si on revient aux actions américaines, pourquoi restez-vous prudent concernant les grandes actions technologiques, les 7 magnifiques ?
Edouard Desbonnets
Alors je reste prudent pour deux raisons. La première, c'est que ces actions sont assez chères et elles sont aussi peut être en perte de momentum sur leurs bénéfices, ce qui pourrait entraîner une nouvelle dévaluation des prix des actions. La deuxième raison, c'est que le dollar est actuellement très fort par rapport aux autres devises, qui peut être un double risque pour les investisseurs étrangers, puisque si le dollar baisse, il perdrait alors non seulement sur la valeur des actions, mais aussi sur le change.
Jeremy Fasquelle
Donc il y a une prudence à adopter. Et quelle serait votre recommandation aujourd'hui pour investir dans les actions à ce stade ?
Edouard Desbonnets
S'agirait plutôt de regarder du côté de l'ETF S&P500 équipondéré. Et puis je pense aussi que c'est le bon moment pour rééquilibrer les portefeuilles en s'éloignant un petit peu des grosses techs et en se tournant vers les actions internationales, notamment le Royaume-Uni, la zone euro, le Japon et même la Chine.
Jeremy Fasquelle
Donc la diversification reste le maître mot. Merci beaucoup Édouard des abonnés pour votre éclairage sur ce sujet. Merci à vous de nous avoir écouté. Pour plus d'informations, veuillez consulter notre site web ou faire une recherche. BNP Paribas Wealth Management sur la plateforme de votre choix. A bientôt.
Edouard Desbonnets
Merci et à bientôt.