Vidéo mensuelle: Dégonfler l'optimisme actuel sur les marchés pour dégager l’horizon 2018

La croissance de l'économie mondiale accélère, elle est bien orientée, et synchronisée. C'est à dire que toutes les parties du monde participent à cette reprise de la croissance économique.

Aux États-Unis, moteur de cette croissance, la réforme fiscale et surtout les anticipations des effets positifs de cette réforme fiscale, soutiennent l'activité économique.

Néanmoins, en 2019 nous pensons qu'il va y avoir un ralentissement de la croissance de l'économie américaine.

D'une part, les effets positifs de la réforme fiscale se feront sentir surtout en 2018, mais dès 2019 ils vont s'amoindrir. D'autre part, le resserrement de politique monétaire qui est en cours aux États-Unis va avoir un impact en 2019. Donc nous avons un rythme de croissance de l'économie américaine qui va passer de 2,7% en 2018 à 1,9% en 2019. Sur les taux longs américain, nous révisons en baisse notre objectif du taux dix ans américain dans un an, à 2,75% et non plus 3% comme nous l'escomptions au préalable.

En Europe, il y aura également, très probablement un ralentissement de l'économie en 2019 parce que l'économie américaine a un impact global mais le ralentissement sera moins marqué qu'aux États-Unis et pour l'instant nous n'avons aucune raison de changer nos hypothèses de politique économique, de politique monétaire, la Fed fera son "tapering", réduira ses achats d'obligations comme nous l'escomptions et nous maintenons notre objectif de taux à dix ans à 1% d'ici à 12 mois.