Focus Fixed Income - Janvier 2020
#Articles — 20.01.2020

Focus Fixed Income - Janvier 2020

Edouard Desbonnets

L’année 2019 a été marquée par un revirement de politique monétaire de la part des principales banques centrales, avec des baisses de taux et le retour des programmes d’achats obligataires. 2020 devrait être l’année de la pause sur les taux pour la Fed et pour la BCE.

Fed

EN UN MOT :

L’année 2019 a été marquée par un revirement de politique monétaire de la part des principales banques centrales, avec des baisses de taux et le retour des programmes d’achats obligataires. 2020 devrait être l’année de la pause sur les taux pour la Fed et pour la BCE.

Les rendements obligataires devraient se tendre légèrement aux États-Unis d’ici la fin de l’année, et rester relativement stables par rapport aux niveaux actuels en Allemagne. Nous tablons sur 2% et -0,25% respectivement pour les taux à 10 ans. La dynamique d’émissions et le programme d’achat obligataires de la BCE sont des pressions à la baisse sur les rendements de la zone euro.

Nous maintenons notre préférence pour les obligations souveraines en dollar à court terme, le crédit Investment Grade en euro et en dollar, les convertibles de la zone euro, les obligations souveraines émergentes en devise locale et les obligations d’entreprise en devise forte.