📈能源投资创新高：2025年全球能源投资约达3.3万亿美元，创历史新高。其中约2.2万亿美元流入洁净能源技术（可再生能源、电网、储能、核能、电气化），而流入化石燃料的投资约为1.1万亿美元。
💡太阳能及电池储能：太阳能仍然是全球最大的投资类别，每年吸引约4,500亿美元投资，电池储能投资亦超过650亿美元。
📊电网投资缺口：电网投资每年约为4,000亿美元，但国际能源署警告，随着需求加速增长，现有投资不足以维持长期电力安全。
🚩中国占主导地位：目前，中国占全球洁净能源投资近三分之一，其开支几乎相当于美国和欧盟的总和。
🔑可再生能源韧性：2025年可再生能源发电容量达到全球发电装机容量近50%，有助提升抵御石油与天然气价格冲击的韧性。
人工智能将推动发电领域的大规模投资，但电网却是一个经常被忽视的关键支撑因素。电网现代化、输电、变压器和储能均为关键的策略瓶颈。政府可透过具吸引力的受监管回报、政策支持及不断增长的电力需求，刺激投资。预计全球数据中心的耗电量将在未来四年增加超过一倍。每年4,000亿美元的电网投资仍不足以保障能源安全。从事发电、电力基建及电网相关活动的公司将从中受惠。
虽然伊朗战争突显了全球能源安全及过度依赖化石燃料的问题，但化石燃料在当今能源格局中仍占有关键地位。在收入上升及人口增长推动下，全球石油需求仍持续上升。到了2050年，石油需求可能会温和增至每日1.13亿桶，高于目前的每日1亿桶。此外，受到近期乌克兰及伊朗战争的影响，各国准备提高自身生产和储备石油的能力，致力加强能源安全。这意味着美国、巴西和中东等国家有望在中期内受惠。
美国的产油量超过俄罗斯及沙特阿拉伯的总和。在霍尔木兹海峡关闭后，美国目前每日出口820万桶成品油及创纪录的640万桶原油。石油生产商、勘探公司和石油服务公司有望在未来数年受惠于资本开支增加。此前数年的资本开支及资本回报均处于较低水平。
天然气将作为一种关键的过渡燃料，并将受惠于人工智能推动的需求。美国同样是这个领域的翘楚，在液化天然气、再气化和勘探方面提供不少机遇。此外，石油储备需要重新补给，将导致中期油价走高。
霍尔木兹海峡关闭，突显化石燃料运输过度依赖单一狭窄通道的风险，推高发电来源多元化的需求。能源转型无疑更为迫切，并可能在未来继续成为多个主要经济体的优先任务。有别于化石燃料，风能、水能和太阳能不会产生受地缘政治发展影响的“燃料成本”。
综观可再生能源，太阳能是增长最迅速的能源之一，这得益于其创纪录的低成本和快速部署。太阳能基建可在一至两年内投入运作，而核能及其他能源的部署周期则较长。预计2025年的装机容量将达到600至700千兆瓦，其中以中国领先，而欧洲、美国和印度亦将带来强劲贡献。到了2030年，每年新增容量有望达到700至900千兆瓦。太阳能仍是可再生能源的主要分类行业，在2030年可能占可再生能源新增容量的80%。全球累计太阳能发电容量为2太瓦，未来五年新增风能和太阳能发电容量有望超过4太瓦。中国在该领域以低成本生产的地位领先，带来庞大的投资机会，其中太阳能行业将成为主要受惠者。
核能仍然是全球第二大低碳电力来源，仅次于水力发电。至关重要的是，全球核反应堆机组的容量因子约为83%，这意味着核电厂比任何其他能源（例如受天气影响的风能或太阳能）能更持续地保持满功率发电。简而言之，在电网仍然发展不足的情况下，核能可提供稳定的基载电力供应。
截至2026年初，核能发电量占全球总发电量约9%。虽然发电量是衡量核能贡献的最常用方法，但其占整体初级能源消耗总量（包括交通、供暖和工业用燃料）的比例较低，约为4%至5%。数据中心方面，核能目前约占电力结构的15%，预计未来数年将会继续增长。
截至目前为止，已有超过30个国家承诺到2050年将核能发电容量提高300%以上。尽管核反应堆的建造和审批时间较长，但小型模组反应堆的创新技术可能有助突破传统建设周期中的若干瓶颈。鉴于该领域的长期需求，铀价似乎亦被低估。
中东冲突无疑刺激了市场对能源转型和基建的需求。在2026年4月，工业金属价格继3月出现调整后反弹回升。预期能源转型加快（源于化石燃料价格高企及能源独立的策略重要性），以及供应受阻，足以抵销经济放缓的忧虑。
我们仍然看好未来数年工业金属的走势，并认为基本金属的需求增长有望超过有限的供应增长。我们仍然最看好铜、铝及铀（受核能和数据中心的强劲需求增长所推动）。
从股票角度来看，能源和矿业很可能在美伊战争后受惠。全球经济体应继续推动能源来源多元化；不少国家甚至重启燃煤发电厂或扩大国内石油钻探，以填补能源缺口，并支持多元化发展。澳洲和中国等矿业强国成为主要受惠者。鉴于商品市场持续处于繁荣周期，这些国家的货币需求或会上升。
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