如何「强化核心投资」?
#Market Strategy — 13.05.2020

如何「强化核心投资」?

投资导航 - 亚洲版 [五月]

注重策略性资产配置 并技术性加入2020年大趋势主题5G

5G

焦点

  • 市场骤然暴跌迈入熊市,凸显出在动荡时期投资者的策略和技术性资产配置对其投资组合回报的重要性。
  • 近期市况波动比较适合增持我们偏好的5G技术这一2020年大趋势主题。5G技术助力新冠疫情防控,为因疫情而被迫“保持社交距离”的经济提供数字解决方案。

为何资产配置对于「强化核心投资」至关重要?

抛售速度创纪录,股市以史上最快速度落入熊市,道指在短短20天内重挫20%。一般而言,熊市平均会持续13个月。因此这突显均衡资产配置的重要性。最近债市和股市的反弹为投资者提供难能可贵的喘息之机,可以进行目标资产配置或者相应地调整和再平衡现有配置。

策略性资产配置是一种结构化的投资方式,并为短期市场走势透过技术性资产配置制定投资纪律。同时,该投资方式会尽量避免“行为偏见”(即高买、低卖、过度执着于找准最佳市场时机)而出现可能对投资回报产生不成比例的影响。因此,即使5到10年内在市场出现像今年这种大幅下跌的情况下,该策略仍可实现强劲回报。

历史分析表明,策略性资产配置是长线回报最重要的驱动因素,决定超过75% 的回报率,而其他三大决定因素(即证券筛选、技术性资产配置及找准最佳市场时机)加在一起也只占不到25%的回报率。

What is the most important determinant of portfolio return
  • 许多私人投资者太过专注于短期市场机会,会因而忽视决定投资组合回报率的最大因素 – 策略性资产配置。因此,花些时间来确定自己的策略性资产配置以补足短期技术性资产配置策略是很值得的。简而言之,不能“尾巴摇狗”,让次要部分支配全局!
  • 分散投资是资产配置的重要一环。诺贝尔经济学奖获得者Harry Markowitz曾说过,“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。
  • 投资者一般没有足够重视有效地分散投资组合投资,也并未做到自己以为的那样多元化。要预测每年跑赢的资产类别很困难,但多元化的投资组合则能受惠于不同资产类别的回报。

最近的市况波动是实施投资计划的良好时机

市场调整通常很难预测。另外,最强劲的回报率往往出现在最差的回报期之后不久。事实上,2000年1月到2019年12月期间,10个最好日子中有6个发生在10个最差日子所在的两周内。从下图可以看出,与20年期间一直全面投资(即使在2000年的互联网泡沫和2008年的全球金融海啸期间亦未间断)的投资者相比,错过一些好日子可能对投资者的长线总回报率构成重大影响。

Returns of S&P 500 performance

投资者应怎样做?

持续投资,并定期进行投资组合再平衡!

技术性资产配置:累积5G主题投资

我们认为,应利用目前的市场波动、透过技术性资产配置参与我们2020年的大趋势主题之一:5G。目前, 5G技术因新冠肺炎疫情及全球实施“居家抗疫”措施得到加速发展。作为互联网的支柱,其连续性、可靠性及速度从未如此举足轻重。

技术创新也开始加速发展 ,包括远程诊断、无接触配送、企业对企业(B2B)供应链自动化等在疫情期间发展迅速,在经济大部分停摆时仍能为人们提供关键商品及服务。“保持社交距离”经济模式这一“新常态”在今次世界卫生危机过后很可能仍会持续。5G技术和人工智能“联手”的威力强大,或将成为未来支出的重心,即使在经济放缓时也是如此。

结语

勿要试图以“核心”投资组合作短线投机。在任何时期都要保持“核心”投资,以在各市场周期中都能获得“健康”回报。哪些可算作“核心”投资呢?全球股票、全球投资级债券、精选高收益债券、另类投资(如私募基金)以及黄金。此外,还可透过技术性配置来辅助“强健核心”。这些技术性配置可包括5G和人工智能等因新冠疫情得到加速发展的大趋势主题。

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