全球市場正進入一個由利率下降、流動性充裕以及科技與資源領域結構性變化所標誌的新階段。這些動態正在重塑收益、資產配置和長期投資機遇。

• 利率下降壓縮收益
  在美聯儲的帶領下，世界各國央行亦跟隨減息，將短期利率下降最低至零的水平，並拖累長期債券收益率走低。儲戶持有現金和主權債券回報下降，而企業債券利差已壓縮至週期低點，引發追逐收益的時代。
• 流動性推動股市上漲
  充裕的流動性、穩健的盈利、創紀錄的股票回購以及散戶的樂觀情緒，都可能推動全球股市進一步上漲，儘管美股估值在偏高水平。然而，隨著牛市進入第四年，市場波動性預計將會上升。
• 美元走弱與全球格局轉變
  美元大幅貶值標誌著美國例外主義的轉捩點。我們認為，非美國股票和科技密集型的亞洲股市蘊藏著投資機會，它們在多數關鍵科技硬體領域中佔據主導地位。
• 下一波AI發展
  人工智慧正從大型語言模型，轉向人形機器人、工業自動化以及自動駕駛等領域，對電力和超純水的需求也將同步上升。
• 資源稀缺重塑商品
  隨著對戰略金屬和電力的需求日益上升，加上供應受限和地緣政治影響，預示著商品市場將迎來長期牛市。