全球市场正进入一个由利率下降、流动性充裕以及科技与资源领域结构性变化所标志的新阶段。这些动态正在重塑收益、资产配置和长期投资机遇。

• 利率下降压缩收益
  在美联储的带领下，世界各国央行亦跟随减息，将短期利率下降最低至零的水平，并拖累长期债券收益率走低。储户持有现金和主权债券回报下降，而企业债券利差已压缩至周期低点，引发追逐收益的时代。
• 流动性推动股市上涨
  充裕的流动性、稳健的盈利、创纪录的股票回购以及散户的乐观情绪，都可能推动全球股市进一步上涨，尽管美股估值在偏高水平。然而，随着牛市进入第四年，市场波动性预计将会上升。
• 美元走弱与全球格局转变
  美元大幅贬值标志着美国例外主义的转捩点。我们认为，非美国股票和科技密集型的亚洲股市蕴藏着投资机会，它们在多数关键科技硬体领域中占据主导地位。
• 下一波AI发展
  人工智慧正从大型语言模型，转向人形机器人、工业自动化以及自动驾驶等领域，对电力和超纯水的需求也将同步上升。
• 资源稀缺重塑商品
  随着对战略金属和电力的需求日益上升，加上供应受限和地缘政治影响，预示着商品市场将迎来长期牛市。