📈能源投資創新高：預計2025年全球能源投資將達3.3萬億美元，創歷史新高。其中約2.2萬億美元流入潔淨能源技術（可再生能源、電網、儲能、核能、電氣化），而流入化石燃料的投資約為1.1萬億美元。
💡太陽能及電池儲能：太陽能仍然是全球最大的投資類別，每年吸引約4,500億美元投資，電池儲能投資亦超過650億美元。
📊電網投資缺口：電網投資每年約為4,000億美元，但國際能源署警告，隨著需求加速增長，現有投資不足以維持長期電力安全。
🚩中國佔主導地位：目前，中國佔全球潔淨能源投資近三分之一，其開支幾乎相當於美國和歐盟的總和。
🔑可再生能源韌性：2025年可再生能源發電容量達到全球發電裝機容量近50%，有助提升抵禦石油與天然氣價格衝擊的韌性。
人工智能將推動發電領域的大規模投資，但電網卻是一個經常被忽視的關鍵支撐因素。電網現代化、輸電、變壓器和儲能均為關鍵的策略瓶頸。政府可透過具吸引力的受監管回報、政策支持及不斷增長的電力需求，刺激投資。預計全球數據中心的耗電量將在未來四年增加超過一倍。每年4,000億美元的電網投資仍不足以保障能源安全。從事發電、電力基建及電網相關活動的公司將從中受惠。
雖然伊朗戰爭突顯了全球能源安全及過度依賴化石燃料的問題，但化石燃料在當今能源格局中仍佔有關鍵地位。在收入上升及人口增長推動下，全球石油需求仍持續上升。到了2050年，石油需求可能會溫和增至每日1.13億桶，高於目前的每日1億桶。此外，受到近期烏克蘭及伊朗戰爭的影響，各國準備提高自身生產和儲備石油的能力，致力加強能源安全。這意味著美國、巴西和中東等國家有望在中期內受惠。
美國的產油量超過俄羅斯及沙特阿拉伯的總和。在霍爾木茲海峽關閉後，美國目前每日出口820萬桶成品油及創紀錄的640萬桶原油。石油生產商、勘探公司和石油服務公司有望在未來數年受惠於資本開支增加。此前數年的資本開支及資本回報均處於較低水平。
天然氣將作為一種關鍵的過渡燃料，並將受惠於人工智能推動的需求。美國同樣是這個領域的翹楚，在液化天然氣、再氣化和勘探方面提供不少機遇。此外，石油儲備需要重新補給，將導致中期油價走高。
霍爾木茲海峽關閉，突顯化石燃料運輸過度依賴單一狹窄通道的風險，推高發電來源多元化的需求。能源轉型無疑更為迫切，並可能在未來繼續成為多個主要經濟體的優先任務。有別於化石燃料，風能、水能和太陽能不會產生受地緣政治發展影響的「燃料成本」。
綜觀可再生能源，太陽能是增長最迅速的能源之一，這得益於其創紀錄的低成本和快速部署。太陽能基建可在一至兩年內投入運作，而核能及其他能源的部署週期則較長。預計2025年的裝機容量將達到600至700千兆瓦，其中以中國領先，而歐洲、美國和印度亦將帶來強勁貢獻。到了2030年，每年新增容量有望達到700至900千兆瓦。太陽能仍是可再生能源的主要分類行業，在2030年可能佔可再生能源新增容量的80%。全球累計太陽能發電容量為2太瓦，未來五年新增風能和太陽能發電容量有望超過4太瓦。中國在該領域以低成本生產的地位領先，帶來龐大的投資機會，其中太陽能行業將成為主要受惠者。
核能仍然是全球第二大低碳電力來源，僅次於水力發電。至關重要的是，全球核反應堆機組的容量因子約為83%，這意味著核電廠比任何其他能源（例如受天氣影響的風能或太陽能）能更持續地保持滿功率發電。簡而言之，在電網仍然發展不足的情況下，核能可提供穩定的基載電力供應。
截至2026年初，核能發電量佔全球總發電量約9%。雖然發電量是衡量核能貢獻的最常用方法，但其佔整體初級能源消耗總量（包括交通、供暖和工業用燃料）的比例較低，約為4%至5%。數據中心方面，核能目前約佔電力結構的15%，預計未來數年將會繼續增長。
截至目前為止，已有超過30個國家承諾到2050年將核能發電容量提高300%以上。儘管核反應堆的建造和審批時間較長，但小型模組反應堆的創新技術可能有助突破傳統建設週期中的若干瓶頸。鑑於該領域的長期需求，鈾價似乎亦被低估。
中東衝突無疑刺激了市場對能源轉型和基建的需求。在2026年4月，工業金屬價格繼3月出現調整後反彈回升。預期能源轉型加快（源於化石燃料價格高企及能源獨立的策略重要性），以及供應受阻，足以抵銷經濟放緩的憂慮。
我們仍然看好未來數年工業金屬的走勢，並認為基本金屬的需求增長有望超過有限的供應增長。我們仍然最看好銅、鋁及鈾（受核能和數據中心的強勁需求增長所推動）。
從股票角度來看，能源和礦業很可能在美伊戰爭後受惠。全球經濟體應繼續推動能源來源多元化；不少國家甚至重啟燃煤發電廠或擴大國內石油鑽探，以填補能源缺口，並支持多元化發展。澳洲和中國等礦業強國成為主要受惠者。鑑於商品市場持續處於繁榮週期，這些國家的貨幣需求或會上升。
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