Les stratégies de Private Equity des entrepreneurs
#Entrepreneurs — 11.08.2020

Les stratégies de Private Equity des entrepreneurs

BNP Paribas Étude Entrepreneurs 2020

2020 Global Entrepreneur Report I BNP Paribas Wealth Management

Les entrepreneurs sont des investisseurs à part. Les entrepreneurs Élite ont généralement dirigé et exploité une entreprise dans le temps pour créer de la valeur pour leurs parties prenantes. Ils savent ce que cela signifie de développer une entreprise et de rechercher sa performance auprès des clients, des employés, des fournisseurs, des régulateurs, des banques...

Dans l’édition 2020 de l’Étude Entrepreneurs de BNP Paribas Wealth Management, l’attrait des entrepreneurs pour les investissements non cotés a été clairement souligné. La classe d'actifs est considérée comme attrayante pour sa caractéristique de diversification offrant un rendement potentiellement plus élevé que les autres investissements disponibles, mais aussi pour sa capacité à accéder à des entreprises entrepreneuriales intéressantes.

Il est intéressant de noter que si l’essentiel des fonds levés sont destinés aux stratégies traditionnelles de rachat, les entrepreneurs manifestent un intérêt beaucoup plus grand pour les fonds de croissance (54 % d'entre eux sont investis dans ce segment), les fonds de dette privée (48 %) et les investissements directs dans les sociétés non cotées (43 %), bien en avance sur les fonds de rachat (25 %).

« Les entrepreneurs connaissent bien le risque encouru, ils ont des opinions fortes sur les tendances du marché et comment celles-ci sont susceptibles d'évoluer, et l'horizon de moyen à long terme est moins problématique pour eux car ils s'intéressent à des histoires ou à des idées exceptionnelles dans lesquelles investir. Ils suivent le mantra qui les a fait réussir - qu'avec un peu de patience, une excellente idée générera inévitablement du profit. »

Luc Leclere, Responsable des marchés internationaux en Europe chez BNP Paribas Wealth Management

Alors que les fonds de rachat impliquent une part d'ingénierie financière, les fonds de croissance se concentrent sur le financement des entreprises en forte croissance pour les aider à accélérer leur développement et à renforcer leur présence sur le marché. L'accent est mis sur l'optimisation des opérations et l'accès à un financement suffisant pour assurer la pérennité de la croissance par l'embauche, le développement sur de nouveaux marchés, la feuille de route produits ou les investissements clients.

Les fonds croissance visent à toujours rechercher les entreprises les plus dynamiques. Leur réseau et leur expertise leur permettent d'accéder à des opportunités uniques qui ne seraient pas accessibles aux investisseurs individuels. Accéder à de telles opportunités d'investissement est clairement un facteur de motivation pour les entrepreneurs.

« Les fonds thématiques séduisent les clients asiatiques car ils offrent des rendements élevés, comparables à ce que verraient les entrepreneurs s'ils investissent dans leur propre entreprise. Les fonds de santé et de technologie intéressent ces clients, tout comme les fonds de rachat. Là où les entrepreneurs peuvent se trouver dans l'impossibilité d'accéder directement à des opportunités, par exemple des entreprises de taille intermédiaire aux États-Unis et en Europe, les fonds d’investissement spécialisés ont la capacité d'intervenir et d'ajouter de la valeur de manière significative. »

Prashant Bhayani, Chief Investment Officer (Asie) chez BNP Paribas Wealth Management

L'histoire est similaire pour les fonds de dette privée, un autre favori des entrepreneurs. Ces fonds investissent dans la dette d'entreprises à forte croissance et de taille moyenne. De tels investissements offrent souvent un potentiel de rendement attrayant basé sur des taux d'intérêt élevés, parfois avec d’autres bénéfices sous la forme de caractéristiques similaires aux actions. Les investissements de ce type sont également bien compris par les entrepreneurs et offrent un potentiel de risque/rendement intéressant.

Avec les fonds croissance et les fonds de dette privée, les entrepreneurs ont tendance à allouer une part importante de leur patrimoine dans des opportunités où ils comprennent très bien le profil risque-rendement. Dans ce contexte, il n'est pas surprenant que l’Etude Entrepreneurs 2020 ait également identifié que 69 % des investisseurs en Private Equity parmi les entrepreneurs sont confiants dans leur compréhension de cette classe d'actifs. L'alignement culturel entre les investissements non cotés et les entrepreneurs est clair, axé sur l'excellence opérationnelle et les investissements à long terme, et nulle part cet alignement n'est plus clair que pour les fonds investissant dans des entreprises à forte croissance.

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