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#Investissements — 21.06.2016

Pourquoi investir dans les produits structures sur change ?

Nathalie Osphare-Druilhe

La recherche de rendement au travers d’une stratégie sur devises grâce aux produits structurés de change.

Nous avons précédemment vu les  leurs caractéristiques des produits structurés  et en quoi ils méritent d'être inclus dans des portefeuilles en tant qu'outil d’investissement complémentaire. Nous avons mentionné les produits structurés sur actions, les plus  largement distribués. Est-ce à dire que les actions sont la seule classe d’actif valide pour les produits structurés ? Pas vraiment… En effet,  les devises représentent un autre univers d’investissement qui permet de mettre en place une stratégie au travers des produits structurés.
 

Quelles sont les caractéristiques spécifiques du marché des changes ?

Tout d'abord, c’est le plus liquide des marchés financiers: ouvert 24 heures sur 24, 5 jours par semaine, marché de gré à gré (OTC).

D'un point de vue historique, le marché des changes était  originellement un instrument servant à couvrir des opérations internationales. C'est toujours le cas, mais depuis plus de 15 ans il est également devenu une classe d’actif à part entière où investir si l’on cherche à obtenir du rendement.

 

À quoi ressemblent les produits structurés de change ?

Les produits structurés de change sont des investissements très flexibles puisque leur horizon d'investissement peut être très court (à partir d’1 semaine),  à moyen ou à  long terme. En outre, ils sont utilisés pour différents objectifs : recherche de rendement, exposition - à un pays ou à un secteur financier au travers des devises - et problématique de couverture.

En outre, les produits structurés sur change permettent tout type de stratégie d'investissement - haussière, baissière, stable, latérale - en raison de la bi-dimensionnalité du sous-jacent, une paire de devises, avec une position contraire sur chaque devise. Le produit structuré sur change le plus largement distribué au sein de l’univers de la banque privée est le Dual Currency Certificate. C'est un instrument simple de maturité court terme. Il permet d’obtenir un rendement attractif comparé au taux sans risque sur la période d'investissement donnée. La condition est d’assumer un risque possible de conversion prédéterminé par l'investisseur.
 

Pourquoi investir dans les produits structurés sur change ?

La corrélation des devises avec les autres classes d'actifs est assez faible et le niveau de volatilité est généralement à mi-chemin entre la volatilité des obligations et les niveaux plus élevés de volatilité des actions. Par exemple, la volatilité sur les devises principales (devises du Groupe G10) est environ de 10% à 12%.

Les produits structurés sur change peuvent donc offrir des niveaux attractifs de rendement sur des horizons d’investissement de court terme au travers d’une prise de risque en capital modéré. Ils sont, par conséquent, appropriés pour des investisseurs ayant un profil de risque  modéré. En terme de gestion de portefeuille, l'investissement dans les produits structurés sur devises peut abaisser le risque grâce à la dé-corrélation et à la diversification.