Redécouvrir l’attrait de l’Asie
2025 a été une année exceptionnelle pour l’exposition aux actions asiatiques, en particulier la technologie chinoise, les semi-conducteurs taïwanais, le Japon et la Corée du Sud. En dépit de la bonne performance de chacun de ces segments, les investisseurs étrangers restent sousexposés aux marchés boursiers asiatiques au profit des États-Unis. De surcroît, les actions asiatiques ont fortement sous-performé les actions américaines depuis 2009.
Les réformes de la gouvernance d’entreprise, qui se sont traduites par une amélioration de la rentabilité et des rendements pour les actionnaires, ont été très visibles au Japon, et plus récemment en Corée du Sud. En outre, les secteurs technologiques et industriels ainsi que le commerce en ligne ont profité de l’élargissement des investissements dans les bénéficiaires de l’IA.
La large participation des investisseurs domestiques, particuliers et institutionnels, est une nouvelle caractéristique du rallye boursier asiatique de 2025, avec d’importants flux d’investissement de Chine continentale vers les valeurs technologiques cotées à Hong Kong. Nous anticipons une nouvelle dynamique positive en termes de rentabilité et de sentiment des investisseurs particuliers, et nous nous concentrons sur des domaines clés de la technologie tels que les semi-conducteurs, l’automatisation industrielle et la robotique, ainsi que les batteries et les métaux critiques.
Nos recommandations
Un thème centré sur l’augmentation des allocations de portefeuille à l’Asie :
- Obligations souveraines des marchés émergents en devise locale, avec une exposition à des pays comme la Malaisie et l’Indonésie
- Fonds d’investissement et ETF d’actions sur les marchés émergents : Asie, Chine domestique et Japon, couverts contre le risque de change
- Fonds et ETF thématiques fortement exposés aux entreprises asiatiques dans les domaines tels que les batteries, les énergies renouvelables, l’e-commerce, les jeux vidéo et la technologie chinoise au sens large
- ETF et fonds régionaux axés sur les actions domestiques chinoises et le Japon (en particulier les petites et moyennes entreprises)
- Produits structurés sur des sous-jacents actions ou secteurs technologiques asiatiques
Principaux risques
- L’incertitude politique en Chine, car les mesures de relance ne suffisent pas et le marché immobilier retombe dans un ralentissement qui affecte la consommation. Cela augmenterait le risque d’une déflation persistante et d’une hausse des défauts de paiement.
- Le retour de la vigilance obligataire à mesure que le Japon perd le contrôle de la partie longue de la courbe, induisant de la volatilité sur le yen et les rendements obligataires à long terme.
- La résurgence de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine
- Un ralentissement majeur du cycle des dépenses d’investissement dans la technologie en cas de bulle de l’IA, et si l’Asie du Nord reste axée sur ces dépenses.
- Un dollar américain plus fort entraînant un resserrement des conditions financières en Asie. Les baisses de taux deviennent beaucoup plus difficiles dans la mesure où les pays asiatiques doivent soutenir leur monnaie.
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