Du Tina au Tara
Après des années de politiques monétaires et budgétaires accommodantes, au cours desquelles la volatilité et le risque ont progressivement quasiment disparu, les rendements obligataires sont tombés à un niveau proche, voire en-dessous, de zéro. Les investisseurs n'ont pas eu d'autre choix que d'investir dans les actions afin de bénéficier de rendements raisonnables. C'était l'époque du TINA (« There Is No Alternative ») : il n'existe pas d'alternative (aux actions).
Cette époque est désormais révolue.
La transition vers le TARA (« There Are Reasonable Alternatives ») : il existe des alternatives raisonnables, a été douloureuse pour les détenteurs d'obligations, mais nécessaire. La récente flambée des rendements obligataires et l'élargissement des spreads de crédit ont finalement créé des opportunités sur le segment obligataire pour les investisseurs moins enclins à prendre des risques.
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