Die staatlichen Schuldenlasten haben weltweit historische Höchststände erreicht, befeuert durch umfangreiche pandemiebedingte staatliche Ausgabenprogramme, deutliche Erhöhungen der Sozial-ausgaben sowie steigende Zinskosten für die Staatsverschuldung. Regierungen haben zunehmend Schwierigkeiten, ihre Schuldenlast langfristig auf einem tragfähigen Niveau zu halten, wobei tief-greifende Kürzungen der Staatsausgaben nur schwer umzusetzen sind, wenn die Parlamente gespalten sind. Die Tragfähigkeit der Staatsverschuldung kann langfristig erreicht werden durch 1. ein stärkeres Wirtschaftswachstum, das die Steuereinnahmen erhöht, und 2. finanzielle Repressionen seitens der Zentralbanken und Regierungen, um die Kosten der Verschuldung zu senken. Diese Faktoren reduzieren die risikobereinigte Rendite langfristiger Anleihen, soweit sie nicht inflationsgeschützt sind.

Eine höhere Lebenserwartung und angespannte Staatshaushalte machen es erforderlich, dass Menschen länger arbeiten, bevor sie in den Ruhestand gehen. Das durchschnittliche Renteneintritts-alter wird in den kommenden Jahren steigen. Regierungen schaffen Anreize zum Arbeiten, indem sie Steuern und Sozialabgaben senken. Dies wiederum eröffnet Chancen im Konsumbereich und bei Dienstleistungen für ältere Menschen, beispielsweise im Versicherungswesen und der Vermögens-verwaltung.