#Stratégie d'investissement — 19.06.2018

Interview de Florent Bronès sur nos recommandations d'investissement pour juin.

Florent Bronès

Selon nous, la hausse des bourses sur le moyen terme n’est pas terminée, mais la volatilité restera présente.

Les risques sont revenus sur le devant de la scène. Les questions politiques italienne surtout, espagnole dans une moindre mesure, ont fait douter les marchés européens. Les tensions commerciales entre Etats-Unis et Chine d’une part et entre Etats-Unis et UE, Mexique et Canada d’autre part sont réapparues. Le risque d’escalade est présent.  Une période d’aversion pour le risque s’est produite fin mai. 

Selon nous, la hausse des bourses sur le moyen terme n’est pas terminée, mais la volatilité restera présente. Trois raisons fondamentales inchangées fondent notre optimisme : la hausse des profits des entreprises en 2018 et 2019, les faibles hausses des taux attendues et enfin les valorisations modérées des bourses, en dehors du  marché américain qui est cher par rapport aux standards historiques. Les flux d’épargne en faveur des actions, au détriment des placements obligataires vont se poursuivre. Rien à ce jour ne remet en cause ces trois arguments lourds.

Prudence maintenue sur les marchés obligataires. Les rendements des obligations ont globalement baissé durant cette phase de risque « off ». Mais nous pensons que celle-ci est transitoire.  La Fed fera encore selon nous 3 hausses de taux de 25 pb en 2018,  et 2 en 2019 (une de plus que précédemment anticipé). Pas de changement sur nos objectifs pour les taux obligataires américains à 10 ans à 3.25% à 12 mois. 

Florent Brones

Chief Investment Officer
BNP Paribas Wealth Management



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